近日，国务院以“深化科技成果转化机制改革，推动科技创新和产业创新融合发展”为主题，进行第十四次专题学习。国务院总理李强强调，要加大资金支持，进一步拓宽思路，更多运用市场力量，吸引社会资本加大投入，鼓励金融机构创新金融产品和服务方式，发展多层次资本市场，提供多元化融资渠道。
企业发展科技创新需要获得全方位的资金支持，支持优质科技企业融资是资本市场的重要使命。中航证券首席经济学家董忠云在接受《证券日报》记者采访时表示，资本市场通过构建更加包容的上市及融资环境，鼓励硬科技企业加大对研发、科技创新的投入，从而推动整体经济向高质量发展转型。
完善多层次融资体系
覆盖企业全生命周期
目前，我国已构建起“股权+债权”“场内+场外”的立体化融资体系。借助股票、债券、可转债、优先股、资产证券化、期权、期货等产品和工具，资本市场可以为企业提供“接力棒”式的融资支持和服务。
股票市场方面，科创板、创业板、北交所涌现出一批市场认可度高、行业影响力大的新质生产力标杆企业，重点产业链的示范效应和集聚效应愈发显著。以软件开发公司为例，数据显示，截至6月10日，在科创板、创业板、北交所上市的该类公司数量分别为38家、59家和6家，合计占A股同行业上市公司总数的74%。
债券市场方面，兼具股债属性的可转债逐渐成为科技企业的重要融资工具。数据显示，截至6月10日，A股全市场存续可转债共465只，主要分布于基础化工、电力设备、医药生物等多个行业。
在日前举行的2025天津五大道金融论坛上富裕配，证监会首席律师程合红介绍，目前，沪深北交易所上市公司中，战略性新兴产业上市公司数量接近2700家，市值占比超四成。在IPO领域，2024年，科创板、创业板、北交所新上市公司中，超九成属于战略性新兴产业或高新技术企业。
此外，科创债、知识产权证券化等创新型金融工具的运用，也进一步拓宽了企业融资渠道。5月7日债券市场“科技板”落地以来，为更多科技创新企业提供全周期资金支持，数据显示，按上市日期计算，5月7日至6月10日，全市场已发行上市217只科创债，实际发行规模超过4028亿元。知识产权证券化方面，截至6月10日，年内我国至少发行了13单知识产权证券化产品，为科技型中小企业提供了新的融资渠道，有效缓解了融资难的问题。
中信建投（601066）投资银行业务管理委员会委员李颖表示，随着债券市场“科技板”的推出，股债联动机制有望进一步完善，从而形成覆盖基础研究、技术攻关、产业化的立体融资网络。多层次债券市场将深度融合科技、资本与产业要素，成为培育新质生产力的核心引擎，助力中国式现代化迈向更高水平。
激活并购重组市场
推进产业升级
并购重组作为产业强链补链的关键，直接关乎创新产业（300832）发展机遇的把握和产业升级的进程。数据显示，按首次披露日计，截至6月10日，年内A股公司新增发布91单重大资产重组，同比增长122%，主要分布在电气设备、半导体行业、汽车零配件等行业。
“并购重组作为提升产能利用率的有效手段，一方面可以通过企业间的合并、收购或资产整合，淘汰低效产能，优化资源配置，提升行业集中度和生产效率，另一方面，并购重组有望在科技层面创造新需求，企业迅速吸纳稀缺技术引领行业突破，可以创造和开拓新市场，从而实现供给与需求的新平衡，引导经济走向高质量发展的新阶段。”东吴证券首席经济学家芦哲表示，在政策和资源导向下，企业加快向新质生产力转型步伐。
与此同时，上市公司积极参与并购基金的设立。同花顺（300033）iFinD数据显示，截至6月10日，年内A股公司参与设立的并购基金有118只，拟募集资金规模达1289.94亿元，相比去年同期的817.80亿元增长58%，投向大消费、低空经济、半导体、新材料、新能源、医药健康等热门领域。
“AI大模型、算力、机器人、智能驾驶技术等快速发展，但半导体设备、材料等上游环节国产化率仍较低，并购重组有望继续聚焦新兴科技领域，使相关企业快速获取技术能力或者获得上下游产业链的协同支持，进一步实现科技的飞跃。”芦哲补充说。
提升制度包容性
更好适配科技企业特性
近年来，证监会以科创板、创业板一系列改革为契机，深入推进关键制度创新，破解支持科技企业发展的堵点难点。去年以来，证监会推出《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》、《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（即“科创板八条”）、《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（即“并购六条”）、《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》等一系列政策，优化支持科技创新的政策体系和市场生态，推动创新链产业链人才链金融链加快深度融合。
发行上市方面，注册制以来，监管层通过设立科创板第五套上市标准、优化未盈利硬科技企业IPO发行条件，提升对科技企业的支持效率。
并购重组方面，证监会5月16日对外公布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，对多项举措进行修改，包括将申请一次注册、分期发行股份购买资产的注册决定有效期延长至48个月，提高对财务状况变化、同业竞争和关联交易监管的包容度等。
私募股权创投基金支持科技创新也在持续发力。证监会首席风险官、发行监管司司长严伯进在5月22日国新办举行的新闻发布会上介绍，私募股权创投基金投向战略性新兴产业的规模和占比持续提升，目前在投项目超过了10万个，在投本金超过4万亿元。
随着资本市场支持科技创新的产品、工具和服务体系持续健全，“科技－产业－金融”的良性循环正在加速形成。以科创板公司的创新成果为例，数据显示，截至2024年末，科创板公司累计形成发明专利超12万项，2024年新增发明专利数量就已经超过2万项，研发成果正在加速兑现。
在川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳看来，未来，可以完善多层次资本市场体系，推动科创板、创业板、北交所及区域性股权市场“专精特新”专板发展，增强资本市场服务处于不同生命周期的硬科技企业功能富裕配，进一步畅通硬科技企业上市与培育壮大通道。同时，强化长期资金供给，引导社保基金、养老金等中长期资金加大对科创企业的配置比例，以更好地匹配硬科技企业长研发周期特点。
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